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Für massiven Ärger bei Anbietern, Vermittlern und Anlegern sorgten vergangene Woche "Credit Suisse Asset Management" und "SEB Asset Management", als sie ihre vollmundigen Ankündigungen der Wiedereröffnung ihrer beiden Fonds CS Euroreal und SEB Immoinvest erst mal zurückgenommen haben.

Die Branche ist geschockt

Die Branche befürchtet nun Schlimmes, denn die beiden Fonds waren die letzten Hoffnungsträger dafür, dass alles wieder Gut werden könnte, nachdem bisher sieben Offene Immobilienfonds in Liquidation gehen mussten und fünf weitere Fonds derzeit geschlossen sind, also keine Anteile mehr zurücknehmen.

Die vollmundigen Ankündigungen der beiden Fondsgesellschaften wurden in der Branche als Beweis dafür angesehen, dass die Probleme der Anlageform Offene Immobilienfonds vorübergehender Natur sind. Wir hatten an dieser Stelle jedoch schon seit Monaten immer wieder darauf hingewiesen, dass eine Wiedereröffnung eher unwahrscheinlich ist und deshalb für die gesamte Branche eine schwierige Zeit anbrechen könnte.

Warum die Wiedereröffnungschancen so schlecht waren

Wer sich die Mühe machte, allgemein verfügbare Informationen darüber zu sammeln, in welchen Anlageprodukten die beiden Fonds besonders häufig anzutreffen sind, konnte schnell feststellen, dass sie insbesondere in vermögensverwalteten Produkten wie "managed accounts" und Dachfonds enthalten sind. Es versteht sich von selbst, dass die Verwalter solcher Produkte die erstbeste Gelegenheit zur Rückgabe zum Rücknahmepreis ergreifen würden, schon um möglichen Haftungsangriffen ihrer Anleger zu entgehen oder zumindest um ihre Kunden ruhigzustellen. Die Kunden hatten schließlich erwartet, dass ein Vermögensverwalter die seit Jahrzehnten immer wieder publizierten Kritikpunkte an der Anlageform Offene Immobilienfonds kennt und entsprechend handelt.

Auch die betroffenen Versicherer sind natürlich bemüht, sich den "Klotz am Bein" bei erster Gelegenheit vom Hals zu schaffen, auch weil die Fonds durchgehend als Sicherheitsanlage verkauft wurden, was sie noch nie waren.

Letztendlich fanden sich die beiden Fonds auf vielen Fondslisten von Großvertrieben, die lieber heute als morgen, gleichfalls wegen einer drohenden Klagewelle, die Anteile loswerden wollen.

Mit einer einfachen Internetrecherche ist es seit Jahren möglich, die Präsenz dieser beiden und anderer Offener Immobilienfonds in den verschiedenen Finanzprodukten zu recherchieren. Zugegeben, das ist angesichts der Intransparenz einiger Produkte nicht immer in präzisen Zahlen möglich. Allerdings war und ist es möglich sich einen sehr guten Gesamteindruck zu verschaffen.

Aktueller Stand

Dass die beiden Fonds doch noch vor dem letzten Termin Mai 2012 wiedereröffnet werden könnten, ist kaum zu erwarten. Das geht auch aus einer ausführlichen Berichterstattung in der "Börsen-Zeitung" vom 24.12.2011 hervor. Der Abschlag des Börsenkurses an der Hamburger Börse auf den aktuellen Rücknahmepreis hat sich in der Folge der enttäuschenden Nachricht von Ende September von rund 10 % auf gut 20 % verdoppelt. Das muss noch nicht das Ende der Fahnenstange sein, wie man von anderen problematischen Offenen Immobilienfonds weiß, die teilweise Abschläge von bis zu 50 % aufzuweisen haben. Die beiden Fonds repräsentieren ein Fondsvolumen von rund 12 Mrd. EUR. Wenn sie in Liquidation gehen, befürchtet die Branche gravierende Auswirkungen auf weitere Offene Immobilienfonds, die derzeit noch offen sind bzw. solche, die derzeit bereits geschlossen sind und bei denen demnächst die Zweijahresfrist, innerhalb der sie wiedereröffnet oder liquidiert werden müssen, abläuft. Informierte Anleger werden deshalb vermehrt ihre Offenen Immobilienfonds, soweit noch möglich, zum Rücknahmepreis bei meist noch relativ geringen Wertverlusten versuchen zurückzugeben. Es sieht nicht gut aus für die Anlageklasse Offene Immobilienfonds.